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会计学院举办“集团化经营能降低股价崩盘风险吗？——基于交易成本理论的分析”学术讲座
5月16日下午，会计学院在南院逸夫楼804举行了题为“集团化经营能降低股价崩盘风险吗？——基于交易成本理论的分析”第三期学术讲座。讲座由暨南大学博士研究生徐子慧主讲，我校会计学院罗莉教授主持，学院余怒涛、朱锦余、杨继伟、杨锡春、顾鸣润、林雁等老师和研究生参加讲座。
徐子慧博士分享的文章主要分为引言、文献与假设、数据与研究设计、实证结果几个方面，并逐一进行阐述。她指出，该问题提出的背景是，从中国的状况来看，企业发展势头良好，是交易成本适应性变化的产物。在企业中，集团企业的存在起到的作用更大，加深对其的认识，可降低市场的交易成本，有利于中国企业的发展。通过对企业集团和股价崩盘风险方面的研究，她提出了“相比于非集团企业，集团企业的崩盘风险更低，相比于非国有集团企业，国有集团企业对崩盘风险的降低作用更明显”两个假设。非国有集团企业带来的作用之所以不如国有集团企业，可能是因其带来的优势与不利相抵消，而国有集团企业管控更严，具有更好的交易关系，更易于降低交易成本等。为证实这一观点，在其研究设计中，该文采用特有收益率，即市场收益不能解释的收益来衡量国有集团企业因其特殊企业性质获得的收益，且得出了相符结果。
由一系列的研究发现，集团企业崩盘风险更低，得益于集团化的经营模式降低了交易成本。在样本描述性统计中，徐子慧博士特别说明集团企业数量占比与其他文章中描述存在不同是因为大家对于集团企业判断的标准不同，该文采用的是以最终控制人为标准来判断。该文是基于交易成本理论的分析得出结论，具体为集团规模越大，集团中企业个数越多，集团中企业所在省份数越多及关联交易越活跃，都会使得交易成本更低，进而降低其股价崩盘风险。除交易成本之外，集团企业的崩盘风险还受到媒体监督、治理环境和审计质量的影响，集团企业发挥正向作用需要监管机制的保障。
最后，在场师生就模型的应用、审计质量和媒体监督的衡量提问，徐子慧博士一一耐心解答。